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2022年11月24日 山野薄荷财经网

招商基金:三季度末可能反转

招商基金:三季度末可能反转 更新时间:2010-7-16 0:07:57   “随着中小市值股票估值的回落,下半年A股市场将震荡寻底,预计先行指标在三季度末见底反弹,市场可能迎来反转。”招商基金近日对其重要客户透露,下半年乃至今后的投资策略将有重大转向,在追求绝对获利目标下,四条主线有可能跑出未来牛股。  投资需自下而上真正赚钱  “外围市场不确定加大,国内政策松动的概率加大。”招商基金对宏观形势有着自己的判断。  “2010年各国经济环境和利益不一致导致国际经济政策协调失效,陷入囚徒困境,退出政策的叠加有引致经济向下共震的风险。”招商基金人士预计。  再看国内,中国宏观经济正面临向下或趋向滞胀这个两难困境,上市公司今年盈利可能下降25%左右。尽管6月CPI可能回落,但该基金预测,“在出现经济大幅下滑的预期下,不排除决策层出台鼓励消费、基建等方面的刺激政策。”  值得安慰的是估值。据悉,当前市场静态市盈率为14.5倍,处于历史市盈率均值的底部,沪深300指数动态市盈率更仅有11.6倍。在招商基金看来,目前沪深300隐含的投资收益率高达6.84%,比定期存款还高出4.6个百分点。  “中国经济转型可视为二次经济改革,我们认为证券市场盈利模式和投资策略会出现大的转变。”招商基金人士解释说,由于产业资本规模的壮大和股指期货的应用,自下而上选股、追求绝对收益可能成为首选策略。  八只股票市盈率相对便宜  那么,在跟随经济转型、追求绝对收益的过程中,哪些领域有望跑出未来的大牛股呢?招商基金透露,不妨沿着四条主线挖掘。  排第一的是居民收入加速上升和城市化加速。因此,商业零售、医药及文化传媒等板块,相对看好。  新兴产业投资和传统产业升级也是跑不掉的投资主题。招商基金表示,这一主线中,新医药、智能电网、新能源汽车、节能环保、新材料及高端设备制造等产业存在投资机会。当然,这些股票普遍估值较高,下半年将面临解禁高潮和盈利预期下调的风险,“在估值泡沫消化后,真正具备成长性的个股将凸显出来,是较好的介入机会”。  那些老的传统的产业是不是就不值得投资了?招商基金说,传统产业的兼并重组和央企整合也是条重要的投资主线。未来钢铁、石化、电网电力、煤炭、航运、军工及机械制造产业将迎来兼并重组的高潮;同时,当前央企数量仍有125家,离今年100家的整合目标相去甚远。  服务业的崛起更是不容忽视的投资主线。该基金认为,伴随着工业化深化和市场化深化,包括物流、企业咨询、电信、金融等生产服务业将迎来快速的发展。  记者了解到,在招商基金关注的公司中,建设银行、凌钢股份、首旅股份、雅戈尔、一汽富维、海螺水泥、赣粤高速、焦作万方等股票市盈率相对较低。

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